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“阔少”阿里谈恋爱:“程序猿”腾讯在忙什么

更新时间:2013-5-3 0:09:37

去年12月,我在《中国互联网之2013:“大兼并”来临与“第四极”崛起》一文中做了大致的预测:像“优酷+土豆”类型规模的大规模资本兼并或投资,未来一年将多次发生在腾讯、阿里巴巴、百度三家巨头与新浪微博、UCWeb和搜狗输入法三家“小巨头”之间。现在2013年刚过了1/3,你已经发现类似的资本运作在以上几家公司之间已经几乎都实现了,而且无一例外地与阿里巴巴相关:进一步增持UC股份,5.86亿美元投资新浪微博,当然也包括阿里巴巴在搜狗的股份被回购。

阿里巴巴成为一系列最大规模中国互联网资本运作背后的推手,已经成为一个相当有趣的现象。过去两年阿里巴巴、百度和腾讯的投资并购部门都异常活跃投资和收购各类初创公司,但在中国显然没有人才收购和技术收购这两回事儿,巨头们的资本运作几乎都可以用“战略投资/收购”定义,而其要义只有两点:业务整合与结盟。

投资新浪微博就是一场典型的战略交易,彻头彻尾的资本运作。与其跟着双方在新闻稿里的“账户互通、数据交换、在线支付、网络营销”和“社会化电商”等概念打转,倒不如直指这场交易的核心:双方近期都需要一个更完整的资本故事、一个更清晰的估值,一个更明确的边界。

一个更完整的资本故事:阿里巴巴和新浪微博未来一年,各自有一个“完美”的资本故事要讲给华尔街。一个“淘宝+支付宝+本地生活”的概念并不能撑起阿里巴巴的1000亿美元估值,而微博背后的流量、内容和社交媒体效应是一个新故事的加分项,一个靠“数据+广告+支付”维系的电子商务模式是当下华尔街最喜欢听到的故事;一个单纯的微博故事讲起来也越来越勉强,但赋予它电子商务的色彩就会让故事变得不一样——因为Twitter在2014年也要对华尔街讲类似的故事。

一个更清晰的估值:阿里巴巴再次启动整体上市将可能成为一家1000亿美元的公司,它需要一切元素将这个估值变得更加牢固与合理。对新浪微博来说,它的估值从2011年底的100亿美元到不久前DST传说进入时的50亿美元,再到现在阿里巴巴5.86亿美元换来的18%的股份和最大单一股东的身份而折合的32亿美元,虽然一路缩水,但阿里巴巴的投资应该是给了微博未来的一个大致的清晰估值,或者说是一个明确的参考价。从来就没有什么“阿里浪”——阿里巴巴和新浪微博未来是两家独立的上市公司,只不过一个市值可能在1000亿美元以上,另一个在30-40亿美元。

一个更清晰的边界:未来新浪可能不会自己做电子商务和“微支付”,而阿里巴巴也不会构架自己的社交网络。新浪微博将进一步为阿里巴巴“倒流量”,未来UC的价值也很可能在此。但清晰的边界下一步并不一定是所谓的“数据打通” 或产品融合。新浪微博也不一定会完全押注在阿里巴巴上。比起各自在2014年的上市故事,这些事都不是最重要的。

这是一家典型的“玩资本”的公司展开的投资。每当重大的上市资本计划临近的时候,阿里巴巴总是会通过一些资本运作手段重新盘点旗下的业务结构,然后讲一个新的故事给华尔街听——中国互联网公司没谁比阿里巴巴更擅长这件事了。2005年与雅虎的资本交易也是这么回事,当然结果是什么大家也看到了。

但更擅长用资本进行业务布局的阿里巴巴确实赢得了一个至少面上还说得过去的“战略联盟”——即便是在中国,你似乎也很难找到一家真的什么都能做好的互联网巨头。至少,阿里巴巴近期通过资本运作实现的两个重要战略合作伙伴——新浪微博和UCWeb,都是百度也需要的。但显然在“玩资本”这件事上,无论是出牌还是决断,百度比阿里巴巴都生涩得多。

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