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东兴证券:食品行业研究报告

更新时间:2010-3-12 2:51:09
事件:

  商务部今日发布第九周(2010.3.1~7)食用农产品数据:全国商品市场总体运行平稳,36 个大中城市重点监测的食用农产品市场价格连降两周,周环比下降0.6%;蔬菜价格继续回落,肉价普遍下降,水产品价格继续下降,禽蛋价格稳中有降,食用油小幅波动,粮食价格保持稳定。

  观点:

  1.重点监测的食用农产品价格下降0.6%,主要受猪肉和蔬菜价格下跌影响57 种主要食用农产品中,价格周环比上涨的有18 种,占31.6%;持平的有9 种,占15.8%;下降的有30 种,占52.6%。本周跌幅最大的是猪肉价格,下降约2%,受此带动牛羊肉批发价也分别下降0.3%和0.1%; 蔬菜市场货源充足,周环比下降1.1%;水产品价格下降约0.5%,已连降三周;禽蛋价格降幅较小,鸡蛋下降0.3%、白条鸡与上周持平;食用油价格涨跌互相,菜籽油、豆油均下降0.1%,花生油价格上涨0.1%; 粮食价格保持稳定,小包装大米和小包装面粉价格均与前一周持平。猪肉价格继续两周下降,蔬菜因供给充分亦有下降但较上周已企稳,其他产品涨跌幅度不大,与我们上周判断基本吻合。 2.生猪疫情成为近期对猪肉价格影响较大因素,预计近期猪肉价格难以强劲回升,从而有利于肉食品加工业控制成本和稳定预期 最近有两个事件需要注意:一是生猪口蹄疫疫情与猪肉价格的关系。近期生猪口蹄疫在部分地区较为严重,疫情发生导致集中出栏影响猪肉价格下跌。但考虑到猪粮比已连续四周低于6:1,则猪肉价格有可能随着生猪存栏数的减少从而猪肉供应的减少而出现反弹,不过天气转热猪肉需求一般会下降,故猪肉价格的走势有待观察,但若进一步考虑到国家库存猪肉对市场的调控等影响因素,则可以预期猪肉价格近期大幅弹升的可能性不大。此则为肉制品及相关行业带来比较稳定的成本控制和预期。 3.蔬菜、食糖等价格受自然灾害影响而止跌反弹,对食品饮料行业成本影响有待观察

  云贵川桂渝等西南五省市干旱灾情的延续造成糖产量下降目前已得到确认;受全国大范围雨雪天气影响部分蔬菜价格3 月6 号以来呈上涨态势,使得近两周连续下降的菜价企稳。我们预计未来一段时间蔬菜、糖、猪肉和水产因疫情和天气所造成的涨跌态势将有所缓解,走势将趋于平稳。 结论:

  随着春天的来临,食用农产品价格因恶劣天气而上涨的情况将减弱,考虑到两会后经济增长可能提速以及国家对猪肉和粮食价格的合理调控等因素,我们认为未来食品饮料行业因原材料成本上涨而受到的影响将有限,可以继续看好食品饮料行业和相关重点上市公司。强烈推荐:金种子酒、惠泉啤酒、五粮液、燕京啤酒、水井坊等,推荐:青岛啤酒、三全食品等。

 
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