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杨成万金融投资报:熊冠全球A股为何跌跌不休

更新时间:2011-1-11 10:08:11

  昨日,沪深两市再度出现大幅走低现象,沪指跌破了2800点整数关口,且两市成交量不到2000亿元,市场弱势尽显。对此,接受本报记者采访的有关人士表示,房产税将正式试点的消息是拖累大盘最主要的因素,而高估值个股的“跳水”也助推了大盘的下跌,后市还将考验半年线的支撑。

  房产税是大跌主要推手

  东北证券研究所所长助理周思立认为,昨日市场传出消息称,财政部已同意重庆开征房产税,这个消息自然会使地产板块遭受“空袭”。如果重庆试点成功后,就会在全国推行。“这个税种将成为地方税收的一个重要内容,地方政府也乐于开征这样的税种。”周思立因此预计今年一季度内,重庆就会正式开征。

  对于市场关于房产税出台对市场的影响将体现为“利空出尽即利好”的说法,周思立表示不予赞同。他说,怎么能说是利好?房产税开征后,影响的不仅仅是房地产行业自身,而且还会涉及多个行业。其一,银行业。长期以来房地产行业都是银行的放贷大户,而且银行也将其视为优质资产。而开征房产税后房地产市场降温,开发贷款需求量下降,且银行放贷风险增加。因此,银行业将承受这一利空。

  其二,其他行业也有影响,如钢铁、水泥、建筑施工、装饰装修、家电、家具等行业都将受到负面影响。

  “现在只有重庆一地试点,也许影响并不大,但当所有城市都推行房产税后,其影响就更大了。”周思立说,由于房产税征收的实施细则还没有出来,向谁征收,在什么环节征收,征收多少等都是未知数,怎么能说利空已经“出尽”了?

  对房产税的威力,华融证券策略分析师肖波说,房产税出台后,短期会对市场形成压制,中长期则会趋于平淡,被市场消化吸收这个过程比较长。因为从试点到全面推广,可能要1—2年时间。

  不过,在肖波看来,导致昨天大盘大跌的原因,除了房产税外,还有另外几大因素:一个因素是12月份宏观经济数据即将公布,而有内部消息称,12月份我国出口比11月猛降90%左右,使拉动经济增长的“三驾马车”难以继续快速前行。“这个数据背后是大量的出口型企业生存维艰,其中不乏上市公司。”肖波说。

  另外一个因素是来自市场流动性方面的,农业银行、兴业银行分别发行500亿及150亿次级债,民生银行将向大股东定向增发250亿,尽管不直接从二级市场上分流资金,但却会给市场带来融资潮再次到来的利空预期。

  高价股“高处不胜寒”

  从昨日盘面看,A股市场上唯一一只上200元的个股——洋河股份跌停,中小板、创业板个股下跌现象明显。究其原因,肖波认为,这些个股的估值确实偏高,IPO时就以高发行价著称于市,上市后又因为游资炒作而继续拉升,而一旦政策面、资金面、技术面不支撑时,自然将大幅回落。

  从政策面看,证监会主席尚福林日前表示将积极探索创业板公司直接退市制度。这个制度的实施将改写中国股市长期以来形成的“只上不下,只进不退”的潜规则。按照直接退市的含义,只要上市公司净资产值为负,业绩为负或者被会计机构出具了“保留意见”的财务报告,都将直接“下课”,不得再搞什么“ST”、“*ST”及“借壳”等活动。

  “目前市场有这样一种传闻,今后未被有关部门批准的私募机构的募资将被视为非法集资。”肖波说,这对市场特别是对中小板、创业板的负面影响比较大,因为目前许多中小板、创业板股票往往有私募在拉抬。

  对于高价股的下跌,周思立则认为,有些反应过度了,从证监会对创业板公司直接退市制度的思路设计来看,主要还是希望“防患于未然即严把上市关,并不希望有太多的公司退市。”

  后市将考验半年线

  周思立对后市持谨慎乐观的态度。他说,从目前的资金面来看,尽管现在处于货币政策的“稳健”时期,但从历年银行放贷季节上的惯例看,每年的一季度都是放贷高峰,尤其是一月份。因为银行希望早点把钱放出去,早获利息。

  “再说,面对目前银行放贷量的增加,监管方并未采取制止措施,这表明对其表示认可。”周思立说,在春节前资金面应该不会有大问题。

  基于上述分析,周思立认为在春节前市场有望站上2900点上方。“当然,短期会考验2780点这一半年线。”

  在谈到后市机会时,周思立建议关注调整比较充分的中小板股票,同时,对有高送转题材的年尾行情也值得关注。

  不过,肖波对后市持谨慎观点,他的理由是,从政策面看,不支持股市向上;从资金面看,增量资金存疑;从技术面,高估值会使原本活跃的板块及其个股压力重重。

  “半年线很关键”,如果市场站上半年线,人气会恢复;否则,很难摆脱弱势格局,在形势不明之际,宜控制仓位,多看少动。

 
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