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周策略:有色维持震荡 郑糖延续夏季反弹行情

更新时间:2011-6-12 11:55:46

  黄金:国就业市场仍然疲软,除了上周五公布的非农就业人数增幅低于预期外,本周的初请失业金人数也小幅增加。伯南克讲话称经济仍然疲软,长期通胀温和,未对是否推出QE3做任何暗示。英国央行和欧洲央行分别维持现行利率1.25%和0.5%不变,特里谢在会后措辞模糊,欧洲央行是否会在7月加息仍存不确定性。国际金价本周维持震荡,ETF基金持有量无明显变化,国内沪金市场交投清淡。短期技术图形中性,多单仍可轻仓持有,短期阻力1550美元附近。

  股指:股指本周低位震荡,市场先后受到银行股、B股利空打压,但地产股受销售数据同比增长提振、题材股表现较为活跃,由于下半年经济形势和政策定调仍不明朗,预计后市将继续保持震荡。

  锌:本周沪锌在17280-17650元之间窄幅震荡。从影响因素看,本周锌价追随股市和美元走势,美元今日走弱为锌价提供支持,但股市的下挫亦令锌价承压,因此近日锌价呈现震荡走势。从供需上看,目前上游冶炼厂出货好于前期,现货市场依然交投清淡,观望居多,下游需求目前总体相对平稳,二季度末三季度开始锌市进入消费淡季。短期锌价延续震荡反弹走势,上方17800-18000元区域有较大压力。

  铝:本周LME铝价维持震荡走势,价格波动区间维持在2650-2700美元/吨;在电价上调、电力供应紧张及期货、现货市场库存大幅下降的影响下,沪铝价格出现较大幅度的上涨,主力1108合约最高至17275元/吨,后价格出现调整。从影响价格的因素来看,近期宏观数据的疲软对铝价的上行起到了一定的抑制作用,但国内铝市场偏好的基本面依然对价格形成支撑,国内主要现货市场铝库存维持下降态势,库存总量降至50万吨附近,显示下游消费依然维持强劲。上游氧化铝价格基本维持稳定,在电解铝价格上涨的带动下,部分地区氧化铝现货价格出现小幅上涨,但在新增产能投产的影响下,我国氧化铝市场供应依然充裕,后期对电解铝成本影响最大的依然是电价的上调。综合来看,铝价仍将维持震荡走势,短线交易为主。关注国内即将公布的经济数据,以及货币政策动向。

  铅:本周铅价围绕17000元一下窄幅震荡。宏观面多空交织对铅市指引有限,下游铅酸蓄电池行业依然处在整顿中对于短期铅需求影响仍在,目前铅酸蓄电池厂大范围复产并无期限。现货市场交投一般,现货铅价持稳在16200元水平。铅价近期仍以震荡走势为主,上方阻力位在17370元。震荡思路对待。

  铜:本周铜市窄幅波动,价格多次回调但还是遇到支持。分析来看,中国铜消费开始显现给市场以支持。近期中国现货呈现高升水,中国铜进口增加给市场以支持。但从最新的进口数据来看,5月份铜进口仍是小幅回落,我们认为这与中国先以进口保税库铜为主有关,随着保税库铜的消化,最终中国铜进口数据将会增加。供应上看,秘鲁和智利铜减产的消息也提供了支持。为宏观上仍未明朗,中国下周将公布宏观数据,中国政策的明朗将给市场释放压力。估计短期内铜市区间震荡的可能性仍然较大,回调过程中仍会有较好的支撑。

  螺纹:本周螺纹钢期货维持震荡走势,总体来看钢铁仍没有趋势性方向,上涨没动力,下跌没空间。昨日宝钢公布下调7月出厂价格100-200元/吨,目前板材的供需压力要大于螺纹钢,预计在宝钢带动下鞍钢、武钢等钢厂也将相继下调7月出厂价格。而长材生产企业仍在小幅提价,明日沙钢出台6月中旬价格政策值得关注,虽然长材供需基本面好于板材,但板材持续下跌也将制约长材走势。5月下旬价格全国粗钢产量开始回落,目前长材库存已经低于去年同期水平,这些都是支撑钢价的主要因素。因此,螺纹短期依然将延续震荡走势,上涨无动力,下跌无空间。

  豆类:USDA六月供需报告公布数据显示,美国陈豆、新豆结转库存均高于上月及预期,且巴西大豆产量再度上调150万吨至7450万吨,数据对市场的影响为偏空,短期来看豆类市场偏空的氛围依旧,但美国玉米期货价格的连续上涨使大豆与玉米比价关系继续脱离正常水平,玉米价格的坚挺将直接限制豆类的回调空间。未来市场关注的重点在六月的播种面积报告上。国内在平淡的基本面环境中,走势呆滞,短期延续偏震荡的走势,在缺乏实质性的基本面因素指引前,国内平淡低迷的走势格局难改。操作上,鉴于全球粮食供应趋紧的格局,豆类短期仍保持震荡偏强思路,多单轻仓滚动做多为宜。

  油脂:美国最新一期报告对市场影响略偏空,但我们仍看好中长期市场。理由来源于以下几个方面:首先宏观政策不收紧,美元不走出疲弱态势,以美元定价的大宗商品必然是保值的最佳选择。其二,国内临储前期14次共计抛储菜油140.7万吨,临储库存下降较多,目前抛储暂停,后续将有补库的需求,油脂底部稳固。其三限价政策的退出,或使市场有向下游转移成本的动力。最后,前期天气条件较差,使得今年菜籽收购价已经达到4600的水平;目前农民惜售情绪较高,很多地区出现加价抢购现象,这将推高菜油成本。因此我们认为,虽然市场目前处于区间整理,但是底部依然比较牢固;在美国宏观政策不出现收紧信号前,油脂价格还将有走高的可能。操作层面,短线投资者可低吸高抛做波段,豆油区间9800-10500;中长线投资者可逢低适量介入多单。

  郑糖:国际糖中期反弹势头未尽;国内糖市方面,消费临近,前期利空炒作告一段落,郑糖将延续夏季反弹行情,建议投资者操作上仍以偏多思路对待。

  棉花:本周棉花震荡盘整,走势较上周偏弱。从基本面看,全球棉花资源较少,美棉交割导致上周美棉出口出现大量回购,装运量也不及预期。美国农业部同时下调全球棉花产量及棉花消费量,其中下调美棉下年度产量21.7万吨。国内现货市场稳定,但下游纱线库存仍较大,棉制品出口量明显下滑。目前市场高等级棉可流通资源不足,不排除交易商借此推拉期棉。整体看,棉花市场多空交织,宏观政策存在较大不确定性,建议观望或短线轻仓操作,存棉企业可逢高介入套保单。

  橡胶:本周橡胶受60日均线压制维持33000元/吨附近震荡,几次上攻未能奏效,短期来看33400上方仍有较大压力,并且从基本面来看,随着东南亚天气状况转好,割胶数量日益增加,据国际橡胶研究组织预测,今年天然橡胶茶产量预计将增长5.8%,供应缺口由原来的40万吨缩减为20-30万吨。而各国下游汽车行业5月份数据都不同程度出现下滑,橡胶需求预期并不乐观。当前正处于宏观政策的关键时期,操作上谨慎为主,前期多单在33000上方逢高减持。

  PTA:6月PX走弱,逸盛200万吨新产能投放。PTA新产能投放,成本下沉,供应增多。下游聚酯企业库存降低,价格回升,需求支持良好,但假期限电和出口退税可能下调,令市场对后市需求面产生忧虑。整体看,我们认为成本和供应面的压力占据短期行情主导,预计六月PTA期价震荡走弱,关注中期目标位8800.

  塑料:塑料本周继续震荡走势,虽然一度突破10700关口,但隔日便从新回落至中轨之下。从基本面来看,目前现货市场无法快速启动拖累了期货价格。另外月初的政策风险也打压了投机炒高的情绪。塑料仍在低位震荡区10500-10900,原油的上涨未能有效刺激塑料期货冲破前期的压力。关注下周的经济数据及政策风向的变化。操作上,短线多单离场。中线多单减持。

  PVC:在上周受上调电价刺激上涨后,在下游房地产需求不足及PVC产能过剩的基本面下,本周PVC继续维持弱势震荡状态。上游电石价格供应逐渐增加,高位回落,液氯价格也出现大幅下滑,使得PVC成本支撑减弱;下游房地产正处于周期中的小淡季,所以PVC短期弱势不变。另外短期国内宏观政策不明朗,操作上短线观望为宜。

  燃料油:本周,在OPEC产量政策会议上,各成员国没能就增产达成一致,对原油供应的担忧直接推动了纽约原油上涨接近102美元。美国原油加工量,炼厂开工率均上升,同时原油库存大幅下滑,显示需求尚可。国际能源署预测第三季度全球石油需求8990万桶/日,而4月全球石油供给为8750万桶/日,目前供应缺口为240万桶/日,原油市场供应仍然偏紧。原油价格料将在震荡中上移,关注103美元的短线阻力。国内燃料油现货市场颓势依旧,库存压力增加、终端采购兴趣低迷、贸易商和炼厂继续下调燃料油价格。受原油上涨提振,沪油本周走高,但疲弱的现货市场将对沪油上行产生一定的压制,谨慎看多。

  焦炭:上周五焦炭破位下跌后,本周继续沿5日均线弱势下行。行业基本面偏弱是其下挫的主要原因,钢材需求淡季逐步到来以及限电减产预期使得下游对其提振作用进一步弱化。山西部分地区大型主导焦化企业向下游提出上涨诉求,钢厂暂未考虑。在需求提振不佳及吨钢毛利微薄的情况下,焦化企业的呼声难以取得实质性成果。其次是宏观方面的加息忧虑使得商品整体上攻乏力,难以带动焦炭企稳。支撑方面,主要关注电煤运输对焦炭供给造成的影响。总体看,焦炭中线弱势难改,下方第一支撑位2300,第二支撑位2280,前期保值空单可以继续持有。

 
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