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东方基金:准备金率调整影响不大 市场仍持续震荡

更新时间:2011-5-13 12:41:45
  日前央行发表公告称,从2011年5月18日起,再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,至21%的历史高位。这是自去年以来第11次上调准备金率,也是今年的第五次。年初以来央行以每月一次的频率调整准备金率,可见货币政策在通胀形势下的巨大压力。

  此前央行曾重启三年期央票发行来回收流动,使市场对央行短期准备金率的调整时间窗口和加息预期一度降低。此次调整,可以说有些出乎市场意料,但也在情理之中。

  对市场的影响我们认为,随着去年通货膨胀预期和数据表现不断加强,货币政策逐渐进入加息周期,市场随之的反应已经趋近迟钝和平淡,尤其是今年以来准备金率的频繁调整,市场表现已稍显“麻木”。即使本次准备金率调整有些出乎市场意料,对市场影响也不会太大,盘中可能会有震荡表现,但中长期不会对市场产生影响。

  而且今年以来市场一直标胶疲弱,本身对加息、准备金率调整等货币调整政策就有一定缓冲和消化。

  由于目前市场的经济环境和政策环境喜忧参半,所以我们判断总体还是呈现箱体震荡的格局,结构性机会可以关注。(全景网特约/东方基金)
 
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