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首创期货:央行紧缩 外盘金属转升

更新时间:2011-5-14 15:33:37

  亚洲盘结束后,LME基本金属继续走低,但央行宣布上调存款准备金后,价格跌势暂止。晚间,在原油振荡转升以及美国股市反弹带动下,伦敦金属纷纷回吐跌幅小幅走高。以铜来看,盘中交投区间依然很宽,在8500-8800美元间振荡,尽管探低收阳,但技术形态仍然承压。伦铅、伦锌盘中基本在上周2200美元、2050美元位置再次拉升,依然强调,铅锌继续主动下探的空间有限,铅锌市场的氛围将主要受到铜价拖累。铜仍是有色品种探低、疲弱振荡、企稳的关键。

  我们认为美国股市与美元指数都缺乏明确的方向,尝试性交易似乎更多,在美股、汇市的评论中,大宗商品的表现以及各个市场之间的互动,成为引导走势的主要因素。

  经济指标面无疑是弱的,动力有限。除了中国紧缩开始影响实体经济外,昨晚美国公布的经济数据大都负面,其中美国4月零售销售成长0.5%,低于预期,月度增幅降至2010年7月以来最低;美国上周初请失业金人数降幅也不及预期;而4月PPI较上年同期上升6.8%,超出预估的6.5%,增率达到2008年9月以来最高。美国的通胀压力在上升,经济动力有所减缓。今晚,美国4月消费者物价指数、5月密歇根大学消费者信心指数将公布。欧洲的经济情况也不十分理想,欧元区与英国的新一轮工业生产增速均不及预期。欧元区今晚将公布一季度GDP初值。

  在这样的环境下,美国股市的分歧很大,有人认为将开启一波跌势,但也有人认为,美国经济自身动力不足,美联储有可能延续QE2的效果,对升势仍有期待。就货币环境,中国紧缩对大宗商品来说,是现在的主要压制点。昨晚,央行年内第五次上调准备金率,其速度之快,基本上超出大多数投行的预期。在此之前,市场对升息的猜测更大,且时点多集中在5月下旬甚至6月,这表明中国货币紧缩的信心在目前阶段依然坚定,进一步选择升息的预期继续升温。

  虽然外盘对中国上调存款准备金率没有多大反应,但这仍属于倾向意外的利空消息,国内市场,未必以“利空出尽”对待。金属市场仍将以承压、探低为主。

  沪铜1105即将交割,昨日跌势下,沪铜价差被打乱,1105、1106合约出现好的价差套利机会,但其风险需要衡量对阶段性跌势中买方保证金的准备。沪铜1107盘中增仓下跌,最低跌至64220元,正在填补去年12月初6.4-6.5万间缺口。今日,在外盘引领下沪铜可能小幅反弹,但仍将以填补这一缺口位置为主,技术上的下跌空间,仍可能跌至6.2万水平。上海铅锌昨日未跌至上周低点,这也意味着铅锌自身下跌的动能不及跌幅不充分的铜,短线铅锌技术利空,仍可能在铜价影响下探低,我们认为此波低点在1.58-1.6万间。

  操作上,对于铅锌的追空短线,关注度不高,但对于铜建议保持空头思路。针对中长期趋势,对于企业备库来说,铜价的探底、企稳、底部振荡尚需时间,跌破6.5万后,可少量参与,

  机构来源:首创期货

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