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化工行业:喜看油价高低起落

更新时间:2011-5-14 15:28:34

  根据对国内70多家券商研究所1800余名分析师的盈利预测数据进行的统计,上周综合盈利预测(2011年)调高幅度居前的25只股票中,化工品行业以5家入围而傲视群雄。与之相应的是,化工板块近期亦是异军突起,成为市场的焦点。近期化工板块的成功崛起与消息面息息相关,在电荒四起、化工品价格大涨,国际油价大跌的复杂背景下,化工品行业的前景何去何从?

  近日原油大跌引领大宗商品回调。油价跌破100美元大关成为上周市场关注的焦点,以此为标志,大宗商品价格集体下调,全球流动性收紧的预期、美元欧元币值的波动带动了有色金属、大宗石化产品波动,处于高位的大宗商品价格存在调整的需求。

  短期油价的下跌,有助于石化产品价差的恢复以及行业景气度的向上。今年第一季度,主要石化产品价差出现了比较明显的上升(主要产品价差涨幅在30%左右),但3月下旬开始,由于油价上涨过快,下游企业的承受能力有限,从而导致石化产品价差出现回落。如果油价回落到一定阶段(比如90美元/桶至100美元/桶),那么下游企业的承受能力将增强,从而有助于产品价差的回复以及行业景气周期的复苏。

  另外,油价下跌有助于炼厂恢复盈利。根据我们的测算,如果近期成品油价格不上调,那么5月份国内炼厂可能会出现亏损,国内石化企业二季度炼油业务可能会继一季度后再次出现亏损。如果油价回落,那么炼厂的成本压力将减小,从而有助于炼油业务盈利能力的恢复。对此,海通证券表示,全球石化行业景气度的回升,将使国内石化公司受益。我们预计,国内石化行业未来几年的盈利也将保持稳步增长态势。

  光大证券亦认为,近期大宗商品价格暴跌,化工产业链的利润将向下游转移,周期类资源类股票的压力短期在增大。但是前期油价暴涨时,化工股基本没有表现,也就是股价提前反映了油价下跌的情况。因此,对化工股后期走势并不是非常悲观,仍建议逢低买入优质白马股。

 
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