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银行业:准备金率上调加大流动性压力

更新时间:2011-5-14 15:28:32

  1。事件

  5月12日,中国人民银行宣布,从2011年5月18日起,上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,法定存款准备金率水平再创新高。

  2。我们的分析与判断

  (1)将冻结约3600亿元,加大流动性压力

  本次存款准备金率上调,将再度冻结银行体系约3600亿元。3月份银行整体超储率由2010年底的2%下降至1.5%,超储率已至历史最低水平。在4月份公开市场净投放1270亿元、上调存款准备金率冻结约3600亿元、财政净入库4000亿元的情况下,再次上调存款准备金率,超储率可能下降至1%水平,流动性压力凸显。

  (2)此次准备金率上调显示了宏观调控决心

  在4月份M1、M2增速同比、环比纷纷回落,新增贷款7396亿元略超预期情况下,央行火速上调存款准备金率,显示了宏观调控的决心。

  若外汇资金流入维持在较低水平,目前银行1.5%左右的超储率能够吸收的存款准备金率上调的空间已然不大。

  (3)本次上调或减少利息收入39亿元

  本次上调存款准备金率对银行整体利息收入减少39亿元左右,影响可接受。

  以上调存款准备金率影响同业资产规模测算,按照3.5%的同业收益率、1.62%法定准备金收益率测算,本次上调将使银行利息收入减少39亿元。

  在信贷规模控制下,本次存款准备金率上调不会影响银行的信贷投放能力,银行能够将部分成本通过贷款定价转移出去。

  我们此前的盈利预测中已经将存款准备金率的上调纳入假设,因此,对我们的盈利预期尚不构成重大冲击。

 
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