中美财经资讯网

请记住网址:http://www.usd-cny.com 加入收藏夹以备随时查询
  首页 宏观经济 国际财经 外汇 黄金 股票 基金 期货 行业 汇率 黄金价格
    您现在的位置: 中美财经资讯 >> 行业 >> 正文

水泥行业:数据进一步验证之前的逻辑

更新时间:2011-5-14 15:28:32

  水泥行业4月份全国产量18556万吨,同比增长22.4%;今年1~4月全国累计生产水泥55459万吨,同比增长19.6%。

  评论

  行业运行数据验证我们之前的逻辑:4月份在其他原材料行业产量低速增长的时候,水泥产量继续保持20%以上的增长,水泥价格也同时环比大幅度提升。微观层面上,主要水泥企业的发货量、熟料库位比以及吨毛利情况都呈现良好的势头。这些数据一再地验证了我们一直强调的逻辑,即供给面减法逻辑使得水泥行业具备独特的比较优势。我们相信,未来的行业运行数据还会继续验证这个逻辑。

  未来基本面仍将持续改善:近日工信部下达今年淘汰任务1.33亿吨,超出此前市场预期的1亿吨。不论今年水泥新投产1.8亿吨还是2亿吨,水泥景气度的趋势都是下半年好于上半年、明年好于今年,而且这种向上的趋势对需求的依赖比较小,是比较确定的。

  目前估值有较大安全边际:目前海螺的市盈率仅为10倍左右,这个市盈率明显是偏低的。我们认为目前估值水平更多反映的是宏观面相对比较谨慎的预期,并未反映行业今明两年景气不断好转的预期。

  投资建议

  在投资建议方面,我们认为水泥股的行情尚未结束,我们给予水泥资产的目标估值区间大约为11年15~20倍之间,推荐标的是:大水泥——海螺水泥、冀东水泥;东部中小水泥——巢东股份、福建水泥(区域涨价的趋势和公司管理逐步改善的预期或被市场低估)、江西水泥、华新水泥、金隅股份、塔牌集团等。西部水泥——祁连山、四川双马、赛马实业。对于新疆的天山股份和青松建化,则存在今年EPS超预期的机会。

 
相关链接
21世纪经济报道:A股行业龙头遭遇烦恼成长性问题难解
医药行业:基本面受降价影响较小估值合理
化工行业:喜看油价高低起落
房地产行业业绩增速下滑
银行业:进一步加大银行流动性管理压力
银行行业:进一步收缩货币可能性减弱
汽车行业:地震效应加速数据见底
银行业:准备金率上调加大流动性压力
银行业:准备金上调超预期
零售行业:行业数据渐行渐好看好低估值区域龙头
美元人民币汇率网站 USD-CNY.COM All Rights Reserved 保留所有权利