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银行行业:关注系统性风险

更新时间:2011-5-14 15:28:31

  调准在市场预期之内。为对冲央票到期,央行年内第五次上调存准率,冻结资金约3781亿元。此次上调后大中型金融机构存款准备金率达21%的历史高位。

  静态看,行业负面影响进一步增加。我们静态测算,以16家上市银行为样本,此次上调0.5个百分点的存准率,行业净息差下降0.73个BP,净利润下降0.63个百分点。

  动态看,紧缩流动性只会迫使银行提高贷款收益率和综合收益率,从而增加企业财务负担,经济下滑风险逐步加大。存量的流动性是造成资产价格居高不下的主要原因,而新增贷款这个水龙头应该保证“细水长流”,在企业需要资金而信贷资源有限的情况下,企业财务负担必然上升,虽然对于有资金的金融机构是好事,但是整个宏观环境的系统性风险在加大。

  投资建议。虽然我们依然看好银行业的利润表现,但透过民间借贷的高成本,我们开始担心宏观经济,在整个经济出现问题时,银行是不能独善其身的。

 
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