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边风炜国泰君安:大盘指数将在震荡中攀升

更新时间:2011-4-17 15:20:21

  本周沪指站上3000点后出现震荡回落,三月CPI再创新高,虽在预料之中,但通胀压力依然将长期困扰市场。当经济回落时,发行货币通胀上升;经济回升时,回笼货币流动性下降。对于市场的判断永远是有两面性的,但企业的业绩能充分反映整体经济的状况和个别企业的核心竞争力。

  就目前的市场而言,我们认为,只要GDP能在8.5%以上、CPI在5.5%以下,则经济依然在可控的上升通道之中,大部分企业依然能保持较高的增长率,对于指数也将在震荡中逐级盘升。

  就盘面而言,近期市场缺乏热点,在经历了一季度众多的行业政策利好后,资金出现疲态,高铁、水利退潮,水泥、机械获利盘较多,大盘蓝筹的上涨更占据了太多的存量资金。因此,虽然大部分机构对回落空间都持有相对有限的态度,对指数的上行也保持谨慎乐观,但对于投资方向上,则明显出现了阶段性的真空期,此时保持适度的耐心,回归确定性的企业尤为重要。

  前期我们反复提到从年报公布的数据来看,金融服务成为增长率的明星,所以,近期的上涨有其基本面的支撑因素;另外,消费行业的增长虽不及金融,但有效的确定性增加了他们的长期投资价值。我们认为在一季度消费股跑输指数的背景下,随着时间的推移,确定的增长率应当能使消费行业再度受到机构的关注。

  对于此次大盘股的价值回归,我们认为可能与国际板的推出有关。投资者应当还记得近两年来中小市值个股的持续走高与创业板新股的不断发行上市,一边说着“三高现象”,一边热捧中小板和创业板的个股,一二级市场这两者的关系一直“暧昧”。此次大盘蓝筹股的价值回归,适时与国际板的推出计划在时间上形成了巧妙的配合,我们认为两者无论是主观、还是客观上,都产生了千丝万缕的联系。综上所述,当国际板的风声传来时,我们将对目前的蓝筹股回归表示谨慎。

 
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